5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定(dìng)存(cún)款更多是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策(cè)不会(huì)出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前(qián)调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利(lì)率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下(xià)行(xíng)，实体(tǐ)经济综(zōng)合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明(míng)显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增(zēng)长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发生了(le)变化，降低了(le)银(yín)行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与(yǔ)定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于(yú)活期存(cún)款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存(cún)款与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制协调(diào)调(diào)降负债成本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更(gèng)多是延续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降(jiàng)的(de)进度。就今年(nián)的经(jīng)济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式(shì)复(fù)苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体(tǐ)融资需(xū)求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银(yín)行的(de)活(huó)期(qī)类存(cún)款收益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别(bié)是中小行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通知(zhī)存款和协(xié)定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有动力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供需(xū)决定的，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是(shì)真(zhēn)正(zhèng)疫(yì)后复苏(sū情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗)的(de)第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况，央行已经(jīng)通(tōng)过(guò)降准以及结构性货币政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所需(xū)的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低(dī)了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需要(yào)财(cái)政政策产业政策等配(pèi)套(tào)政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会(huì)维持资金(jīn)合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端(duān)的(de)角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调(diào)要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是(shì)否进一(yī)步下(xià)调要(yào)看银(yín)行自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利(lì)率水平(píng)。在存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠(dié)加银行存(cún)款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。海外(wài)来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存(cún)款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行自(zì)身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银(yín)行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存款利(lì)率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前(qián)经济下(xià)行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存(cún)款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下(xià)调也有望(wàng)带(dài)动存款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)。本次下调(diào)将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预(yù)期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活期存款收益(yì)向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利(lì)率是否还(hái)有进(jìn)一(yī)步下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成(chéng)本率基本(běn)持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率(lǜ)债(zhài)、稳(wěn)定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化(huà)，活期存(cún)款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向(xiàng)消费(fèi)和(hé)实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特(tè)别(bié)是中短期信用(yòng)债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能(néng)进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等(děng)影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利(lì)率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当(dāng)前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场(chǎng)不(bù)应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利率(lǜ)环(huán)境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应(yīng)该如(rú)何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资(zī)工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基(jī)金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流(liú)动(dòng)性的同(tóng)时，相(xiāng)较(jiào)活期存(cún)款和相(xiāng)当部分的(de)银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率整体下(xià)行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致(zhì)行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资(zī)者来(lái)说，在(zài)这样的环境下(xià)尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频(pín)数(shù)据的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力(lì)后可适当考虑(lǜ)公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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