钠电(diàn)池(chí)产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议(yì)题(tí)莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释放钠民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末(mò)以来，抛“利(lì)好消(xiāo)息(xī)”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价(jià)又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射的(de)是市场对传艺科(kē)技高(gāo)调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿(yì)元的投(tóu)资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的(de)产能又该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划频(pín)频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同时期(qī)萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关(guān)键技(jì)术完(wán)成(chéng)突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于(yú)去年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公司（以下(xià)简称(chēng)“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科(kē)技有限公司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫(pò)不(bù)及待(dài)召开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的(de)前(qián)车在(zài)前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披(pī)露(lù)钠(nà)电项目进展，而(ér)公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价(jià)开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随着时间的(de)推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切召(zhào)开电话会并在《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未来规划(huà)、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大信(xìn)息(xī)，但(dàn)直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法让市(shì)场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达(dá)到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修(xiū)及(jí)设备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归(guī)母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末(mò)，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资(zī)金(jīn)的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后(hòu)一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于(yú)正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行股票(piào)预(yù)案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达(dá)效(xiào)后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日(rì)的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事(shì)并不(bù)再买账，除了资(zī)金实力有限公司(sī)外，核心还在其大(dà)干快上后产(chǎn)能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参(cān)数(shù)和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁(níng)德(dé)时代(dài)落地奇瑞车(chē)型、华语新能源(yuán)配(pèi)套(tào)雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已经走在(zài)前(qián)面，率先在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用。而传艺科(kē)技(jì)除(chú)了在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签(qiān)订项目合作或(huò)战略合(hé)作(zuò)协(xié)议外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时(shí)，公(gōng)司都(dōu)以(yǐ)“目(mù)前(qián)订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名(míng)客户签(qiān)订了(le)销售订单(dān)”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)品牌开展送样(yàng)和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布(bù)数据(jù)则(zé)称(chēng)，到(dào)2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测(cè)，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地(dì)的产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市(shì)场的绝大部分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关(guān)系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的(de)钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持(chí)续(xù)下跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的(de)平衡(héng)作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为(wèi)主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的(de)一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电(diàn)池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也接近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至(zhì)5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依(yī)然存在，并且(qiě)随(suí)着(zhe)技术(shù)不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠(nà)离子(zi)电池的降(jiàng)本(běn)空间有(yǒu)望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差(chà)距(jù)，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传(chuán)艺科技(jì)项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的实施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项(xiàng)目的实施(shī)地点变更为重庆(qìng)市合川区工业(yè)园区(qū)核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资(zī)金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者(zhě)的产能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施(shī)地点由江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩(shèng)余募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后(hòu)果就是原有的(de)投入(rù)打水飘、投(tóu)资(zī)效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成(chéng)项目实际(jì)效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目就(jiù)已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当(dāng)初的(de)预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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